2017: Crecen las operaciones de M&A en Argentina

Argentina ocupa el SEGUNDO lugar en ranking de LATAM

Argentina sin duda está viviendo una etapa de auge y reactivación de las fusiones y adquisiciones de empresas. En el año 2017 se registraron 31 operaciones de M&A. Se estima que las mismas alcanzaron un monto superior a los USD 2.900 millones. Los sectores más activos, analizando por cantidad de transacciones, fueron: Energía 26%, Minería 19%, Industria 13% y Alimentos y bebidas 10%. A nivel LATAM,  Brasil ocupa el primer lugar en transacciones con el  54%, mientras que Argentina ocupa el segundo puesto abarcando el 16% de los  mismos.

En plena negociación, para el 2018, se estiman que las transacciones de M&A podrían alcanzar  los USD 11 millones (este valor puede ser mucho más importante, considerando que hay muchas transacciones cuyos montos no han sido informados). Esto reafirma que el sector energético ha sido sin duda el principal protagonista de las fusiones y adquisiciones en Argentina durante el 2017, de  todas formas, fue  acompañado  muy de cerca por sectores tales como consumo masivo, telecomunicaciones y financiero.

M&A en Latinoamerica

Luego de un 2016 convulsionado, en el que se destacaron la volatilidad de las Bolsas, cambios de modelos económicos y sorpresas electorales; durante el 2017 se pudo observar una recuperación del crecimiento mundial. La actividad de  fusiones y adquisiciones (M&A por sus siglas en inglés) acompañó esta tendencia y parecía que iba a continuar con el crecimiento durante el primer cuatrimestre del 2017. Dicha tendencia sufrió una pequeña baja durante los dos cuatrimestres siguientes, probablemente como consecuencia de factores como la adopción de ciertas medidas proteccionistas por parte de Estados Unidos, y la incertidumbre política europea en varias elecciones claves. No obstante la actividad se mantuvo estable, más allá de los vaivenes que sufrió durante el año.

La actividad en LATAM ha sufrido una importante caída en el número de transacciones, como consecuencia de inestabilidad política y económica. No obstante a esto, la participación de la actividad en Argentina respecto al total LATAM, tuvo un leve crecimiento. De esta manera Argentina se mantiene en el tercer puesto en Latinoamérica, y  reafirma la tendencia ya observada en el 2016 a  que los inversores vean con buenos ojos las inversiones en el país.

Si tenemos en cuenta los montos operados, en el ranking LATAM Brasil ocupa el primer lugar con el  54%, mientras que Argentina ocupa el segundo puesto abarcando el 16% de los  mismos.

M&A en Argentina:

Argentina sin duda está viviendo una etapa de auge y reactivación de las fusiones y adquisiciones de empresas. En el año 2017 se registraron 31 operaciones de M&A. Se estima que las mismas alcanzaron un monto superior a los USD 2.900 millones. Es evidente que la llegada de inversiones en masa, ha sido más lenta de lo que se esperaba. La cantidad creciente de negociaciones en curso, son buenos augurios para el sector financiero. Se espera que a medida que los cambios impulsados por el nuevo gobierno se consoliden, el país captará nuevos inversores de a través de una mayor certidumbre y confianza. 

Los sectores más activos, analizando por cantidad de transacciones, fueron:

1. Energía 26%
2. Minería 19%
3. Industria 13%
4. Alimentos y bebidas 10%

El 90% del monto operado se concentra en los sectores de energía y minería. Esto cobra sentido si se tiene en cuenta que en el año 2017se volvió a licitar  el plan Renov.Ar 2.0; que tiene como principal objetivo fomentar la generación de energía eléctrica a partir de fuentes renovables, dando al sector energético un gran atractivo para los inversores. El liderazgo de los sectores energéticos y de minería, se verá afectado cuando se concrete la adquisición de Cablevisión por parte de Telecom, cobrando así relevancia el sector de las telecomunicaciones, en función a los montos operados.

A lo largo del 2017  fueron múltiples las transacciones destacadas en Argentina, entre ellas podemos mencionar:

1. Sociedad Comercial del Plata, empresa con participación en el sector energético y de comunicaciones, anunció recientemente la venta del 100% del paquete accionario de su empresa argentina en telecomunicaciones CPS Comunicaciones S.A y su subsidiaria Qualitas X S.A; en adelante ambas en conjunto “Metrotel”. Los compradores son Riverwood, grupo especializado en tecnología a nivel mundial y Blackstone, inversor líder a nivel mundial. El valor de las transacciones asciende a USD 190 millones. El cierre de la transacción aún está sujeto a aprobación de ENACOM (Ente Nacional de Comunicaciones).
2. Telecom Argentina S.A aceptó la adquisición del 100% del paquete accionario de la empresa de medio Cablevisión Holding S.A. Dicha operación le permitirá a la empresa fusionada ser líder en prestación de servicios digitales y capacidad de resolución de las problemáticas de los usuarios, además de proveer nuevas facilidades  y servicios a grandes usuarios. El valor de la transacción se estableció en USD 6.685 millones, y se espera que se complete a finales de enero 2018. Esta es sin duda la transacción más relevante  en el país, en función a su monto.
3. Otra operación destacada en este año fue la venta del 50% de la mina Veladero (Provincia de San Juan) por parte de la canadiense Barrick Gold Co a la gigante China Shandong Gold Minining Co. El acuerdo de cooperación estratégica fue por un monto de USD 960 millones. El objetivo de esta alianza es  ayudar a  Barrick Gold a desbloquear la riqueza mineral de Mina Veladero, y se realizara en diferentes etapas.
4. El fondo L. Catterton luego de la asociación estratégica con el Grupo de Narváez para potenciar la expansión de la marca Rapsodia, adquirió la marca de ropa interior Caro Cuore como parte de su plan de expansión regional. El monto de la operación no fue revelado pero, este inversor de origen francés es conocido por invertir en operaciones mayores a los USD 50 millones.
5. En el sector energético se destacó la venta del 90% de la tenencia accionaria de Empresa Distribuidora La Plata S.A (EDELAP), y el 74% de Empresa Distribuidora de Energía Atlántica S.A (EDEA), por un monto total de U$S 260 millones, a Empresa Inversora Energética S.A.
6. Otra operación de gran relevancia cerrada a comienzos del 2017, fue la adquisición de la cartera minorista del Citibank Argentina por parte del Grupo Santander Rio. Dicha cartera representaba el 25% de sus operaciones en el país. El monto de la operación no fue informado.

Asimismo,  como se ya se mencionó, durante 2017 se anunciaron otras  transacciones que se encuentran en curso. Entre ellas podemos destacar:

1. La compra de Generadora Eléctrica de Tucumán SA (GETSA) y Parque eólico Loma Blanca IV por parte de Genneia. Esta última se mostró muy activa durante el 2017 en el mercado financiero.
2. La venta por parte de YPF del 25% de su unidad de generación eléctrica al gigante estadounidense General Electric – se dice que YPF está negociando el ingreso de un segundo interesado a la compañía. La inversión de un grupo de la talla de General Electric es un ejemplo de las expectativas favorables que se ven en el sector energético.
3. La adquisición de Compañía Financiera Argentina S.A, y Cobranzas y Servicios S.A por parte del Grupo Galeno Argentina. El valor de la transacción está estimado en USD 100 millones.
4. Por otra parte Grupo Arcor está en plena negociación de la adquisición del 100% del capital accionario de Grupo Zucamor (principal competidor en el segmento de envases en Argentina) por un monto total aproximado de USD 230 millones.

Estas transacciones sumadas a otras que también se encuentran en plena negociación, se estiman que pueden alcanzar  en USD 11 millones (este valor puede ser mucho más importante, considerando que hay muchas transacciones cuyos montos no han sido informados). Esto reafirma que el sector energético ha sido sin duda el principal protagonista de las fusiones y adquisiciones en Argentina durante el 2017, de  todas formas, fue  acompañado  muy de cerca por sectores tales como consumo masivo, telecomunicaciones y financiero.

Para mayor información comunicarse con:

 

Eduardo De Bonis

Eduardo.debonis@firstcfa.com

Juan Tripier

Juan.tripier@firstfca.com

Sofía Benito

sofia.benito@firstcfa.com

 

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