Las tasas de los créditos bajarán muy lentamente, al menos hasta 2020

Buenos Aires. Las empresas que necesiten financiamiento para comprar herramientas o mejorar la calidad de sus insumos deberán armarse de paciencia porque las tasas de interés de los créditos bajarán muy lentamente, escalón por escalón, al menos hasta 2020.

Así lo evalúan analistas del sector financiero y empresarios, principalmente los Pyme, dado que el Banco Central dejó entrever que no habrá un descenso marcado en el costo del dinero hasta que la inflación se desinfle de forma irreversible.

El Gobierno relajó las metas de inflación: 15 por ciento para este año, 10 por ciento para 2019 y cinco por ciento para 2020. Y el Central le contestó que, si bien el sendero es de una desinflación más lenta, las tasas no bajarán a una mayor velocidad.

Fuentes del Gobierno admitieron a La Voz que como la Argentina alcanzará una tasa de inflación acorde a la de países como Colombia y Perú recién en 2020, “es lógico” que el costo del dinero también confluya a un valor más “accesible” recién en ese momento.

Y agregaron que la Ley de Financiamiento Productivo (que el Senado aprobaría en febrero o marzo) apunta a que las empresas dejen de ir a los bancos para optar por el mercado de capitales, con tasas más accesibles.

En ese escenario, la autoridad monetaria convalidaría el martes próximo las tasas de interés de largo plazo del mercado secundario (que rondan el tope de 28 por ciento) cuando enfrente una nueva licitación mensual de Lebac, que será de 398 mil millones de pesos.

Guillermo Barbero, de la consultora financiera First, estimó que el reciente recorte de 0,75 por ciento en la tasa de referencia podría ser “un indicio” de un camino hacia la baja, aunque habrá que esperar hasta el martes.

“Por ahora, se quebraron 13 meses de tendencia alcista. Si empieza la baja, pasito a pasito por la escalera, se irá abaratando el dinero y se estirarán los plazos de repago”, explicó el experto a La Voz.

Préstamos para aguinaldo

Para el cordobés Eduardo Fernández, presidente de la Asamblea de Pequeños y Medianos Empresarios (Apyme), no hay que esperar un abaratamiento del dinero hasta tanto no cesen la inflación y los costos internos, incluida la presión fiscal.

Descartó que haya un fuerte interés de las Pyme por créditos de capital, dado que el consumo interno está estancado hace dos años y “no hay planes de desarrollo, excepto casos muy puntuales”. “Hay mucha capacidad ociosa”, dijo.

“Las Pyme están pidiendo préstamos para pagar el aguinaldo. Los bancos públicos, que suelen contar con productos orientados a la producción, casi no tienen solicitudes”, dijo Fernández.

Y remarcó que por ahora ninguna de las tasas vigentes es compatible con la rentabilidad del sector Pyme, principalmente con las que producen para el mercado interno.

Otra mirada

Carlos Pirovano, director de Garantizar –entidad vinculada al Banco Nación–, lo ve distinto: sobre una muestra de ocho mil Pyme distribuidas en el país, el 48 por ciento del total de garantías que fueron tomadas por estas compañías en 2017 fueron destinadas a inversión real.

Según él, ha desaparecido la “barrera de la incertidumbre” y las Pyme están apostando al crecimiento, por lo que salen a buscar financiamiento. Principalmente las de la construcción, el comercio y los servicios. La industria y el agro pisaron el freno en 2017.

Por ahora las empresas se vienen financiando como pueden. Por ejemplo, las obligaciones negociables (ON) colocadas en el mercado de capitales crecieron 23,7 por ciento en 2017, y alcanzaron los 161.000 millones de pesos en 12 meses, según el Central.

Si se tiene en cuenta que la inflación anual habría alcanzado el 24 por ciento, las colocaciones de ON despidieron 2017 sin un crecimiento real.

Este tipo de financiamiento es aprovechado más por las grandes empresas: en diciembre, 23 compañías emitieron deuda en el mercado de capitales, de las cuales sólo cuatro fueron por el régimen Pyme.

Las compañías se están endeudando así a una tasa real del 30,8 por ciento en pesos y de entre 4,9 y 7,5 por ciento en dólares, las más altas de América latina y superiores a las de casi todo el planeta.

Fuente: La Voz del Interior (Córdoba)
http://www.lavoz.com.ar/politica/las-tasas-de-los-creditos-bajaran-muy-lentamente-al-menos-hasta-2020