Se duplicó la venta de empresas argentinas

Los especialistas del sector estiman que seguirá creciendo este año, de la mano de la llegada de más multinacionales y fondos de inversión. Este grupo está lentamente avanzando sobre los compradores locales. “De las 27 operaciones de fusiones y adquisiciones realizadas en el último trimestre, la mayoría (15) fueron concretadas por inversores extranjeros, lo cual no ocurría desde el mismo período del año anterior”, sostienen en la consultora.

En el año hubo dos megaoperaciones: la fusión entre Cablevisión y Telecom y la de PAE y Axion. Según los datos de Merger Market, el monto de operaciones también se duplicó en 2017, al pasar de US$ 6.100 millones en 2016 a US$ 12.300 millones. La venta del 50% de la mina sanjuanina Veladero por parte de Barrick Gold a la gigante china Shandong Gold Mining fue otro de los picos.

“Fue un muy buen año, mejor que el 2016, que ya había sido bueno, partiendo de una base muy baja”, detalla Matías Eliaschev, CEO del banco de inversión Lazard.

Grandes jugadores

Para Alejandro Dillon, socio de Columbus Merchant Banking, “en 2017 hubo mucho más movimiento que el año anterior, pero sin llegar aún a los niveles que debería tener el mercado dado el PBI de Argentina. Las operaciones fueron en su mayoría medianas pero ya empezaron a aparecer las grandes. Hasta el último trimestre, el mercado siguió dominado por los jugadores ya presentes en el país, sean locales o multinacionales. Pero luego de las elecciones de octubre esa tendencia cambió y empezaron a llegar jugadores nuevos que no estaban acá, de Estados Unidos, Europa y Asia 

Eduardo De Bonis, partner de First Corporate Finance Advisors, pronostica que “la tendencia creciente observada este año se consolidará. Hace muchísimo tiempo que no observábamos un cierre de año de las características de 2017. Además de las buenas señales que ha venido enviando el país, el acomodamiento del tipo de cambio puede influir favorablemente", dice. Para él, los sectores con mejores perspectivas son el energético, financiero (entidades, servicios financieros y fintech), telecomunicaciones, alimentos, agro y agroindustria.

Energía, la estrella

Tras el ajuste de tarifas y la recomposición de las reglas de mercado, el sector de energía fue el que dominó las transacciones (YPF venderá 50% de su filial eléctrica; Pampa cedió la red de Petrobras a Trafigura, Edelap cambió de manos). También hubo movimientos en el rubro financiero (el Santander se quedó con la banca minorista del Citi y el Patagonia está en venta). “El atractivo del sector financiero en todos sus rubros (seguros, asset management, etc) tiene que ver con penetración baja. Tiene mucho potencial de crecimiento”, explica Eliaschev.

En cambio, el especialista dice que los sectores que todavía no han tenido una mayor actividad son los que tienen una dependencia mayor del consumo y, además, no quedan tantas compañías de tamaño en manos locales para comprar.

Para Eliaschev, a partir del gobierno de Mauricio Macri se cerraron operaciones que habían sido retrasadas porque no se habían podido concretar en años anteriores, como algunas multinacionales que habían decidido reducir su presencia, como el Citi y Petrobras. “Después hubo un proceso endógeno donde los flujos fueron más de locales a locales y, luego, a partir de la segunda mitad de 2017 vimos transacciones en donde empiezan a aparecer los grandes jugadores estratégicos o grandes fondos”. Por ejemplo, YPF le venderá 25% de su filial eléctrica a General Electric y otro 25% al fondo Blackstone, que también compró una parte de la firma de telecomunicaciones Metrotel. Otros de los fondos que cerraron operaciones este año son PointState, Carlyle y Riverwood, mientras que Advent está mirando oportunidades.

Precios

La suba del precio de las acciones en la Bolsa generó presión en las transacciones privadas. “En ciertos sectores, los precios están en niveles comparables a la región, y en algunos por encima. Los bancos están al valor más alto de América latina, pero en términos relativos acá son muy chicos y tienen mucho para crecer”, opina Eliaschev. En ese sector se espera una consolidación.

Hacia adelante, Dillon cree que "si el gobierno termina de consolidar las reformas lanzadas y otras nuevas (por ejemplo la ley de Mercado de Capitales) se podrá acelerar el crecimiento de las fusiones”.

Fuente: Clarin
https://www.clarin.com/economia/duplico-venta-empresas-argentinas_0_Syk8H7KmM.html