Incertidumbre económica: Cae el volumen de deals de fusiones y adquisiciones en el primer semestre de 2024

El mercado de fusiones y adquisiciones en Argentina enfrenta una notable desaceleración en el primer semestre de 2024, con tan solo 21 operaciones confirmadas por un total de 1.100 millones de USD. Evidenciando que el volumen de deals de M&A se encuentra en valores bajos en términos históricos. La incertidumbre económica y los cambios regulatorios han dejado muchas negociaciones en 'stand-by', marcando un año de volatilidad y transición para el país. A pesar de ello, persisten oportunidades estratégicas a largo plazo, especialmente en sectores como la minería y los recursos naturales, atrayendo inversiones extranjeras en busca de posicionamiento estratégico.

 

En el primer semestre de 2024 (desde Enero a Junio del corriente año) se han registrado 21 operaciones de M&A “confirmadas” de fusiones y adquisiciones por un monto informado de 1.100 Millones de USD.

El volumen de deals de M&A se encuentra en valores bajos en términos históricos. En el primer semestre del año se observa una disminución del dealflow de un 75% en cantidad de operaciones, en relación al mismo periodo del año 2023.

La dinámica del panorama económico, la incertidumbre sobre los avances del Gobierno sobre la estabilización macro y los cambios regulatorios, hacen que las negociaciones en las transacciones sean muy complejas y muchas operaciones se encuentran en “stand-by”, en un año de volatilidad y transición que espera definiciones y efectos en relación al cambio de rumbo y el futuro de nuestro país a mediano y largo plazo.

Argentina registra un dealflow histórico cercano a 100 transacciones por año, ubicándose, actualmente, como el quinto país en relevancia en operaciones de M&A en Latinoamérica, liderado por Brasil con 780 transacciones anuales, seguido por Chile y México con 210 y luego Colombia con 130 transacciones aproximadamente, en base a registros históricos (Ver cuadro). En este primer semestre del año, excepto Colombia que ha mantenido el nivel de operaciones, en el resto de los países de Latam se ve un panorama adverso, con caídas en las transacciones en el orden del 20% / 30%.

De continuar la tendencia actual, existe una alta probabilidad de culminar este año con un número de transacciones entre los más bajos de la última década, más cerca de los niveles vistos en los ciclos 2013 a 2016 y durante la pandemia, donde también se veía afectado considerablemente el dealflow mundial y regional.

Más allá de la coyuntura y transición local, hay drivers estratégicos y de largo plazo que, en caso de alinearse con un ciclo de recuperación, como ha sucedido históricamente en otros países de la región, Argentina sigue siendo una de las principales economías de Latinoamérica y está posicionada como una plaza que sigue presentando oportunidades en activos estratégicos, tanto en recursos naturales como capital humano. La minería y los recursos naturales tienen mucho potencial para crecer en operaciones de M&A, principalmente con inversores extranjeros que buscan posicionarse estratégicamente.

 

Fuente: Reuters/ análisis FIRST CG en base a publicaciones e informes periodísticos.

 

Capitales interesados en invertir en Argentina

Si analizamos los datos en función del origen del comprador, la ratio de Argentina es bastante equilibrado, registrando históricamente ~55% de operaciones Crossborder (Compradores Extranjeros) y ~45% Nacionales (Compradores Nacionales). En los últimos 6 meses, ese indicador se ubica en niveles del ~57% Crossborder (Compradores Extranjeros) y ~43% Nacionales (Compradores Nacionales), mostrando que, a pesar de la complejidad y la volatilidad local, los inversores internacionales siguen protagonistas con una mayor actividad.

El origen de los compradores se concentra entre inversores procedentes de países de la región (Uruguay, Chile, y Brasil), seguido por Norteamérica (Estados Unidos y Canadá, principalmente) y luego países Europeos (España y Países Bajos principalmente), cambiando la tendencia de años anteriores donde las inversiones procedentes de Europa y Norteamérica dominaban sobre inversores de Latam.

 

Empresas en venta

En relación a los vendedores, si bien los targets son empresas radicadas en el país, muchos poseen inversores extranjeros o son subsidiarias de compañías multinacionales.

En los últimos años, se han observado anuncios de reestructuraciones de operaciones y salidas de compañías multinacionales del país.

En los últimos 6 meses los vendedores extranjeros pasaron de un 43% en 2023 a un 14% en los primeros 6 meses del 2024, indicando una disminución del interés de venta o salida de inversiones extranjeras en activos nacionales.

Por otra parte, los indicadores también muestran la compra de activos nacionales por grupos y empresas que ya cuentan con inversiones locales, representando un 86% de las transacciones del periodo.

 

Sectores con mayor movimiento

Los sectores más activos en términos de cantidad de Deals en el primer semestre son Alimentos & Bebidas, Tecnología, Banca y Finanzas e Industria, en conjunto estos sectores representan el 65% del total de las transacciones.

En comparación a las estadísticas del 2023, el sector Minería reporta una baja de las operaciones. Recordemos que dicho sector fue el más activo del periodo anterior.

En los últimos meses se observaron transacciones en el sector financiero en las que participaron los principales bancos privados, la más relevante fue la venta de las operaciones en Argentina del Banco HSBC.

 

Fuente: Reuters/ análisis FIRST CG en base a informes periodísticos.

 

Se incluyen a continuación los deals más relevantes en lo que va del año abiertos por sector:

• En el sector Agropecuario:

• Grupo Don Mario (GDM), adquirió el negocio de maíz y sorgo de la compañía alemana KWS. Tal adquisición se encuadra en un proceso de diversificación de GDM en operaciones en Argentina y Brasil posicionando a la compañía de genética vegetal.- Monto no Anunciado.

 

• Petróleo & Gas:

• Geo Park , adquirió el cuatro bloques de hidrocarburos en Vaca Muerta a Mercuria Energy Trading. GeoPark tendrá una participación de 45% en los bloques Mata Mora Norte y Mata Mora Sur en Neuquén, y de 50% en los bloques Confluencia Norte y Confluencia Sur en la provincia de Río Negro, anunció la empresa en un comunicado - Monto no Anunciado.

 

• En el Sector de Alimentos y Bebidas:

• Bonafide del Grupo Carozzi, de origen Chileno, adquirió el 100% del paquete accionario de la tradicional compañía de productos alimenticios Nutrovo, que incluye una planta industrial en la ciudad de Marcos Paz, productora de budines, magdalenasy bizcochuelos para marcas propias y segundas marcas. – Monto no anunciado.
• Argensun Foods, el grupo argentino fundado por la familia Díaz Colodrero y liderado por Pablo Tamburo, adquirió el 50% del capital accionario y el control estratégico de la operación del fabricante de galletitas Tía Maruca. A su vez, también, adquirió la compañía Rojas Proyecto III, con sus marcas Plenty y Pura Fresh. De esta forma Argensun consolida su posición de mercado en conjunto con una reestructuración de su holding. . – Monto no anunciado.
• Bonafide del Grupo Carozzi, de origen Chileno, adquirió el 100% del paquete accionario de la tradicional compañía de productos alimenticios Nutrovo, que incluye una planta industrial en la ciudad de Marcos Paz, productora de budines, magdalenasy bizcochuelos para marcas propias y segundas marcas. – Monto no anunciado.
• Grupo Lequio, productor y comercializador de carne adquirió el frigorífico Black Bamboo Entrerprises (Frigorífico Hughes) de Santa fe, a un grupo inversor de Hong Kong. Esta planta se suma a las otras dos que posee el grupo familiar en La Pampa y Entre Ríos– Monto no anunciado.

 

• En el sector Tecnología/E-Commerce.

• Grupo DATCO, adquirió las operaciones de Xerox en Argentina y Chile, operación alienada con una estrategia de consolidación y expansión en América Latina.
• Folcode, empresa boutique de servicios de software, radicada en San Juan. Fue adquirida por la compañía líder de servicios de consultoría digital de Florida, Esta compra, marca la expansión de la compañía estadounidense en América latina.– Monto no anunciado
• EPAM Systems Inc, compañía norteamericana adquirió las operaciones de Vates en Argentina, compañía especializada en brindar servicios de software, ingeniería servicios digitales.– Monto no anunciado

 

• En el sector Minería.

• Lithium Americas, compañía minera Canadiense a través de Lithium Argentina, anunció la venta a la compañía China Ganfeng Lithium Co Ltd. de Pastos Grandes S.A, proyecto de salmuera de litio en etapa avanzada en salta – US$ 70M.

 

• En el sector Energía:

• Stellantis NV, grupo holandés líder en el sector automotriz, confirmó inversión en el paquete accionario de 360 Energy. La compañía durante el 2023 había adquirido Norauto Argentina con el objetivo de crecer en el negocio de retail en el país. – US$ 100M.
  • En el sector Banca y Finanzas:
• Grupo Financiero Galicia adquirió las acciones de HSBC Bank Argentina S.A y el 100% de las acciones HSBC Argentina Holdings S.A. Ambas compañías son titulares del 100% del capital accionario de HSBC Asset Management Argentina S.A, sociedad gerente de fondos de inversión, los cuales completan todos los negocios de HSBC Bank Argentina . – US$ 550M.
• Grupo de Servicios y Transacciones S.A, denominado GST, holding especializado en la gestión de activos, adquirió el negocio de seguros de vida en la Argentina a la multinacional Prudential Seguros, empresa desarrolladora de productos digitales. GST el año pasado se había hecho con el 75% de las acciones de Cardiff Seguros S.A. – Monto no anunciado.
  • En el Sector de Servicios & Comunicaciones:
• El Grupo DATCO a través de su compañía Silica Networks adquirió las operaciones de Internexa en Argentina– Monto no anunciado.
• El holding de inversión Grupo Clarin se quedó con el paquete accionario del Diario Los Andes Hermanos Calle S.A. – Monto no anunciado.
• El holding de inversión Grupo Clarin se quedó con el paquete accionario del Diario Los Andes Hermanos Calle S.A. – US$ 0.5M.
• APx Acquisition Corp. I, empresa de adquisiciones con fines especiales con cotización pública de sus acciones, y OmnigenicsAI Corp, empresa de medicina de precisión incubada por Bioceres Group y MultiplAI, empresa de medicina preventiva basada en IA con sede en el Reino Unido. Firmaron un acuerdo de combinación (ACE) que dio lugar a la creación de una compañía global de genómica, cuyas acciones cotizarán públicamente y empleará la inteligencia artificial (IA) para avanzar en el ámbito de la medicina de precisión. US$ 340M.
  • Industria & Retail:
• Clorox, compañía multinacional dueña de las marcas Ayudin, Poett, Trenet y otras vendió sus operaciones en Argentina al grupo Apex Capital, firma de inversión en consumo masivo asociado al Grupo Mariposa, grupo multinacional. – Monto no anunciado.
• Fertec, compañía Cordobesa de fabricación de sembradoras, fue adquirida por el Grupo Crucianelli, con el objetivo de expandir posiciones en el sector agropecuario. – Monto no anunciado.
• Grupo Terraflos ingresa al mercado regional con la adquisición de la compañía oriunda de Mar del Plata Vitallis Nativa, dedicada a la fabricación y retail de productos cosméticos y personal care. – Monto no anunciado

 

             

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