En el último año, se duplicó la participación de cuentas minoristas en FCI

En los últimos 6 meses, el ingreso de personas físicas a la industria de Fondos Comunes de Inversión ha sido explosivo. En el segmento de Renta Fija, el monto invertido por estos cuotapartistas se multiplicó 4 veces en tan solo 8 meses, para ubicarse en ARS 89 mil millones, lo que representa un 25% del total del segmento Renta fija. En cuanto al segmento de Renta Variable, los minoristas aportan el 37% del monto total con una inversión promedio de ARS 116.000. Este volumen de participación también ha experimentado un fuerte crecimiento desde principios de año, duplicando el monto total invertido por personas físicas e incorporando 21.000 nuevos cuotapartistas, lo que representa un incremento del 65% en la participación.

Más de 368.000 cuotapartistas personas físicas invierten ARS 100 mil millones. Es decir, representan el 90% del total de los clientes y aportan cerca del 20% del patrimonio total de la industria. Estimamos que más de la mitad de estos cuotapartistas invierten más de ARS 110.000, y el monto promedio se ubica en torno a los ARS 277.000.

No todos los fondos son igualmente atractivos para este tipo de inversor. El segmento de Renta Variable es aquél con mayor proporción de minoristas, aportando el 37% del monto con una inversión promedio de ARS 116.000. Este volumen de participación ha experimentado un fuerte crecimiento desde principios de año, en línea con los buenos rendimientos que obtuvo el MerVal en el mismo período: el monto total invertido por personas físicas creció más de dos veces y se incorporaron 21.000 nuevos cuotapartistas, lo que representa un incremento del 65% en la participación.

Según Tomás Farías, analista de research del Grupo FIRST, la preponderancia de las personas físicas en este sector es propia de la idiosincrasia del inversor institucional argentino: “Las personas jurídicas que invierten en fondos comunes de inversión son, principalmente, Compañías, Aseguradoras, Obras Sociales, Cajas Provisionales, la ANSES, y Sociedades de Garantía Recíproca, entre otros. Estas tesorerías suelen priorizar instrumentos financieros para el resguardo de valor o, en menor medida, tomar posiciones que buscan renta moderada con volatilidad acotada. Por ello, los responsables de las tesorerías raramente eligen FCI de Renta Variable y, de hacerlo, sólo alocan un bajo porcentaje”.

Los minoristas invierten el 80% de sus ahorros en fondos de Renta Fija; segmento habitualmente dominado por los inversores institucionales, el ingreso de personas físicas desde diciembre del 2016 a la fecha ha sido explosivo. Su monto invertido se multiplicó casi 4 veces en tan solo 8 meses, para ubicarse en ARS 89 mil millones (25% del total del segmento Renta fija).

Por otro lado, en términos de monedas, vemos una ligera preferencia por fondos en dólares, aunque no opacan por completo a los fondos en pesos: el 58% de los ahorros se destinan al dólar.

Ahora bien, ¿quiénes logran atraer a las personas físicas? Los bancos son los grandes ganadores. Las entidades bancarias administran los 10 fondos con mayor patrimonio aportado por personas físicas y representan 8 de las 10 administradoras que más dinero captaron de este público. Como principal ventaja, tienen una extensa base de clientes a quienes atacar masivamente. Para ellos, el proceso de alta de una cuenta cuotapartista es virtualmente automático pues la entidad almacena toda la documentación y los formularios firmados que habitualmente solicitan al momento de la apertura de la cuenta bancaria. Además, las operaciones de suscripción y rescate de fondos en el home banking son completamente transparentes.

Según Luis Damiano, Portfolio Manager del Grupo FIRST, “no resulta sorprendente que, según nuestras estimaciones, el 90% del patrimonio minorista se invierta en fondos relacionados con entidades financieras. Comparados con las sociedades gerentes independientes, los bancos tienen mayor facilidad a la hora de captar clientes minoristas gracias a la importancia de sus redes comerciales, especialmente si se trata de bancos comerciales con alcance nacional. No obstante, las reformas de la nueva gestión de la CNV han sido muy útiles para potenciar la difusión de los fondos entre minoristas. Las administradoras independientes estamos trabajando muy fuerte en la celebración de contratos con Agentes de Colocación y Distribución Integrales, lo cual nos facilitará el acceso al segmento retail”.

Basados en información provista por la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI)