En el arranque de 2026: Los préstamos en pesos caen 1.8% en términos reales
En enero, el saldo total de préstamos en pesos al sector privado subió en términos nominales un 0,7% mensual, el saldo llegó a $92,5 billones, presentando un crecimiento interanual del 60,5%, contra los $57,6 billones al cierre del mismo mes del año anterior. En cuanto a las variaciones reales, se registra una caída mensual del 1,8%, y un incremento anual del 21,8%. Para calcular las variaciones reales, se estimó el IPC de enero —aún no publicado por el INDEC— utilizando proyecciones de estudios económicos difundidas en los medios, que lo ubican en torno al 2,5% mensual y 31,8% interanual.
¨El primer mes del año nos presenta un panorama sumamente cauteloso para las operaciones en pesos, solamente la línea de hipotecarios entrega un crecimiento real, el resto de las líneas presentan retrocesos reales y algunas hasta retrocesos nominales. La compleja coyuntura del crédito exige mucho análisis de los prestamistas y tomadores y este no es el mejor mes debido a las vacaciones de los equipos profesionales¨, Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.
Un informe de First Capital Group analiza individualmente las principales líneas de préstamos y sus diferentes comportamientos.
En relación a los préstamos comerciales, subieron en términos nominales un 0,4% mensual, el saldo llegó a $30,2 billones para el total acumulado, presentando un crecimiento interanual del 45,3%, contra los $20,8 billones al cierre del mismo mes del año anterior. En cuanto a las variaciones reales, se registra una caída mensual del 2,1%, y un incremento anual del 10,2%. ¨Encontramos este mes una pausa en la recuperación insinuada en los últimos meses del año anterior y si ponemos el foco en los últimos 12 meses, el incremento real anual antes mencionado (10,2%) es francamente decepcionante teniendo en cuenta que venimos de valores de cartera muy modestos. Queda claro que las empresas realizan grandes esfuerzos en bajar sus stocks de mercaderías y cuentas por cobrar antes de recurrir a nuevos endeudamientos en pesos¨, explico Barbero.
La línea de préstamos personales subió en términos nominales un 2,6% mensual, el saldo llegó a $19,5 billones para el total acumulado, presentando un crecimiento interanual del 71,7%, contra los $11,4 billones al cierre del mismo mes del año anterior. En cuanto a las variaciones reales, el crecimiento del mes alcanzó el 0,1% y el anual el 30,3%. ¨Esta línea se mantiene estancada desde agosto del año pasado, en forma coincidente con la gran suba de tasas que se experimentó en ese momento y el empeoramiento de los indicadores de cobranza. Después de cinco meses, aún no se percibe una mejora en la situación de los deudores y tampoco ha regresado la confianza en los tomadores que impulsen un crecimiento de las colocaciones¨, continuó.
La operatoria a través de tarjetas de crédito disminuyó en términos nominales un 1,4% mensual, el saldo llegó a $23,3 billones para el total acumulado, presentando un crecimiento interanual del 40,9%, contra los $16,5 billones al cierre del mismo mes del año anterior. En cuanto a las variaciones reales, se registra una caída mensual del 3,8% y un incremento anual del 6,9%. ¨Luego de un promisorio mes de diciembre, observamos un franco retroceso en el primer mes del año y también nos muestra que durante los últimos doce meses prácticamente no han variado los saldos de las financiaciones. el alto nivel de las tasas de interés también desalientan la aparición de nuevos tomadores de crédito¨, aseguró.
La línea de créditos prendarios disminuyó en términos nominales un 0,6% mensual, el saldo llegó a $5,7 billones para el total acumulado, presentando un crecimiento interanual del 66,9%, contra los $3,4 billones al cierre del mismo mes del año anterior. En cuanto a las variaciones reales, se registra una caída mensual del 3,0% y un incremento anual del 26,7%. ¨A pesar de que el mes de enero fue bastante activo en cuanto a patentamientos, todavía no están dadas las condiciones para que se emitan más prendas en el mercado de pesos. Llevamos tres meses consecutivos de caídas en términos reales y desde agosto del año pasado que no observamos un crecimiento en las colocaciones¨, aseguró Barbero.
En cuanto a las líneas de créditos hipotecarios, incluidos los ajustables por inflación/UVA, subió en términos nominales un 4,6% mensual, el saldo llegó a $6,8 billones para el total acumulado, presentando un crecimiento interanual del 232,3%, contra los $2,0 billones al cierre del mismo mes del año anterior. En cuanto a las variaciones reales, el crecimiento del mes alcanzó el 2,1% y el anual el 152,1%. ¨Como mencionáramos más arriba, es esta la única línea que ha mantenido un crecimiento nominal y real este mes. Además es la operatoria con el mayor crecimiento anual, si bien durante los últimos tres meses, la velocidad de incremento se vio disminuida, siempre mantuvo la tendencia creciente¨, dijo Barbero.
En relación a los préstamos en dólares, subió 7,0% mensual, el saldo llegó a US$19.775 millones para el total acumulado, presentando un crecimiento interanual del 55,2%, contra los US$12.743 millones al cierre del mismo mes del año anterior. El 71,8% del total de la deuda en moneda extranjera sigue siendo la línea de préstamos comerciales, los cuáles aumentaron un 6,7 mensual y el anual un 46,1%. ¨Se observa que la demanda de créditos se ha volcado claramente hacia las operaciones en moneda extranjera, en alguna medida debido a que están vinculadas a operaciones comerciales ligadas al comercio exterior y también especulando con la estabilidad del tipo de cambio y niveles de interés más bajo¨.
El saldo financiado en dólares de las tarjetas de crédito subió un 19,9% mensual, el saldo llegó a US$875 millones para el total acumulado, presentando un crecimiento interanual del 1,3%, contra los US$864 millones al cierre del mismo mes del año anterior. ¨Las compras en el exterior realizadas por particulares y el turismo hacia el extranjero, han hecho crecer los saldos a niveles equivalentes al del año pasado¨.
* Datos informados por el Banco Central respecto al stock al 31-01-2026.
Podrás encontrar todos nuestros informes en: https://www.firstcfa.com/es/novedades
Para mayor información comunicarse con:
Guillermo Barbero
Socio FIRST CAPITAL GROUP
guillermo.barbero@firstcfa.com
+54 (11) 5256 5029
María Emilia Narizzano
Comunicación Institucional FIRST CAPITAL GROUP
emilia.narizzano@firstcapital.group
+54 911 5526 2109
Acerca de FIRST CAPITAL GROUP
FIRST CAPITAL GROUP es un equipo de profesionales, especialistas en finanzas con más de 30 años de experiencia en brindar soluciones de negocios y financieras. El grupo está integrado por tres compañías:
FIRST CORPORATE FINANCE, orientada a la prestación de servicios de financiamiento, valuación, asesoramiento en fusiones y adquisiciones y reestructuración.
FIRST CAPITAL MARKETS es el brazo ligado a la actividad bursátil, autorizado por la CNV como Agente de Negociación bajo el N° 532 y como Agente de administración de Productos de Inversión Colectiva de Fondos Comunes de Inversión bajo el N°49.
ZUBILLAGA Y ASOCIADOS es líder en el mercado de fideicomisos financieros como agente de revisión y control (master servicer) con una amplia experiencia en la evaluación de cartera de créditos de consumo
Desconta Tu Factura S.A., una plataforma que de modo online y 100% seguro, te permite negociar las facturas de crédito de tu negocio, obteniendo las mejores ofertas de descuento de manera simple y sin necesidad de contar con una cuenta bancaria ni presentar documentación financiera.
En los últimos 20 años, FIRST CAPITAL GROUP ha estructurado más de 1400 operaciones securitizadas por más de $ 100.000 millones; ha realizado más de 500 valuaciones en todo Latinoamérica; y participado en la creación y el desarrollo de sistemas de créditos para consumo por más de $10.000 millones.