M&A en recuperación: Argentina consolida dos años consecutivos de crecimiento

El mercado argentino de fusiones y adquisiciones cerró 2025 con una recuperación sostenida, mayor tamaño promedio de las operaciones y un renovado protagonismo regional. Para 2026, se esperan más transacciones, gradual diversificación sectorial y un creciente interés internacional.

  • Argentina vuelve al radar del M&A regional y supera a Colombia en perspectivas para 2026. Brasil lidera en Latinoamérica.
  • 2025: El 60% del M&A argentino quedó en manos de compradores locales en 2025
  • Menos volumen, más escala: el M&A argentino eleva el tamaño promedio de las operaciones

Según un informe de First Capital Group, el año 2025 confirmó que el mercado argentino de fusiones y adquisiciones dejó atrás el ciclo de mínima actividad y entró en una etapa de recuperación sostenida. Con un dealflow que volvió a ubicarse por encima de su promedio histórico, un mayor tamaño promedio de las operaciones y la continuidad de transacciones de gran escala, Argentina reapareció con mayor claridad en el radar del M&A regional, aunque todavía con una dinámica selectiva y concentrada.

 

A nivel regional, Latinoamérica cerraría 2025 con un desempeño levemente superior al del año anterior, aunque aún por debajo de los niveles alcanzados en ciclos de mayor expansión. Brasil se mantuvo como el principal mercado de M&A de la región, reafirmando su liderazgo histórico en términos de volumen y valor de operaciones. Chile se destacó por un año particularmente dinámico, consolidándose como uno de los mercados más activos, mientras que Argentina volvió a ganar protagonismo relativo, mostrando niveles de actividad comparables, e incluso con mejores perspectivas, que Colombia. En contraste, México y Perú atravesaron un año más desafiante, con un menor volumen de transacciones, reflejando un escenario regional heterogéneo y más selectivo.

 

El mercado argentino estuvo marcado por la continuidad de los mega deals. Se registraron tres operaciones superiores a los USD1.000 millones, a las que se sumaron otras tres transacciones adicionales en el rango de USD 500 a 700 millones. Aun excluyendo estas operaciones de gran escala, el ticket promedio mostró un crecimiento significativo, ubicándose en torno a USD 40 millones, impulsado tanto por mejores valuaciones como por el mayor tamaño relativo de las transacciones concretadas.

El dealflow continuó mostrando una alta concentración sectorial. Los sectores estratégicos ligados a los recursos naturales —energía, petróleo y gas, y minería— lideraron la actividad, manteniéndose como los principales motores del mercado de M&A argentino. Estas industrias volvieron a traccionar las operaciones de mayor escala y a concentrar una porción relevante del valor total transaccionado.

¨Por fuera de los sectores estratégicos, el mercado mostró dinámicas diferenciadas. El sector financiero volvió a destacarse por su alto nivel de actividad, consolidando una tendencia observada en los últimos años, con múltiples transacciones en banca, seguros, administración de activos y mercado de capitales, y con un creciente protagonismo de

nuevos jugadores, particularmente Fintechs¨, aseguró Cristian Traut, Senior Manager en First Capital.

En contraste, industria, construcción, retail y alimentos y bebidas atravesaron un año más exigente en términos de rentabilidad y nivel de actividad. En estos sectores predominó un menor monto relativo por operación, aunque se mantuvo un flujo sostenido de transacciones, mayormente orientadas a reordenamientos estratégicos, eficiencia operativa y preservación de valor, más que a procesos de expansión agresiva.

Un rasgo transversal del año fue el incremento de transacciones entre jugadores estratégicos, con procesos de consolidación sectorial visibles en múltiples industrias. En este marco, se observaron adquisiciones entre competidores, integraciones verticales y una reducción del número de actores, en un contexto donde ganar escala, eficiencia y posicionamiento competitivo se volvió clave.

En cuanto al origen del capital, LATAM lideró el ranking de compradores, seguido por Estados Unidos y Canadá, y luego por la Unión Europea. A nivel local, se profundizó un cambio relevante en la composición del dealflow: los compradores locales representaron cerca del 60% de las transacciones, frente a un 40% de inversores extranjeros, invirtiendo la relación histórica.

¨Este fenómeno responde principalmente a una cuestión de timing y estrategia. Para muchos inversores internacionales, 2025 funcionó como un año de observación y validación del nuevo escenario macroeconómico, con un enfoque más selectivo. En paralelo, numerosos empresarios locales, enfrentados a un crecimiento orgánico todavía desafiante, optaron por expandirse vía adquisiciones, capitalizando su capacidad de ejecución, conocimiento del entorno local y lectura del riesgo argentino, incluso en operaciones de mayor tamaño¨, concluyó Traut.

En este marco, el proceso de salida de multinacionales mostró señales de desaceleración. Las desinversiones observadas durante el año respondieron mayormente a procesos ordenados iniciados con anterioridad, y se concentraron en activos no estratégicos, de menor escala relativa o que no resultaban core dentro de los portafolios globales. No se trató de una retirada generalizada, sino de una racionalización selectiva, alineada con decisiones corporativas a nivel global.

PERSPECTIVAS 2026

De cara a 2026, las perspectivas resultan constructivas. ¨Se espera la continuidad de la dinámica observada en 2024 y 2025, con potencial para seguir escalando el dealflow, aunque de manera gradual. En este proceso, podría comenzar a observarse una mayor diversificación sectorial, incorporando industrias que mostraron una recuperación más lenta o dispar¨, sugirió Traut.

Un factor adicional será la profundización del proceso de privatizaciones impulsado por el Gobierno, cuya aceleración podría generar un flujo adicional de operaciones, muchas de ellas de escala relevante. Asimismo, se prevé un incremento gradual del interés de inversores internacionales, en la medida en que continúe la normalización macroeconómica y regulatoria, incluyendo la liberación progresiva de restricciones aún vigentes al movimiento de capitales.

¨Argentina consolida su regreso al radar del M&A regional, con un mercado más profundo, operaciones de mayor tamaño

y un escenario que podría ganar tracción a medida que se afiancen las condiciones macroeconómicas y regulatorias¨, finalizó.

 

  A continuación un resumen de los deals más relevantes del año 2025 por sector:

  • En el sector Servicios:
    • Telecom Argentina adquirió Telefónica Móviles Argentina por USD 245M (aún sin aprobación por parte del Gobierno).
    • Swiss Medical Group adquirió Diagnóstico Maipú por USD 132,4M.
    • Televisión Litoral adquirió Telefé, que se encontraba en manos de Paramount Skydance por USD
    • Farmatodo realizó 2 adquisiciones La Santé y Vasallo por USD 28,5M y USD 5,2M

 

  • En el sector Construcción, Industria y Retail:
    • Adecoagro y ACA adquirieron el 100% de Profertil A. a Nutrien e YPF por USD 1.200M. La participación de la compra es 90% Adecoagro, 10% ACA.
    • Cencosud adquirió Mayoristas Makro y Roberto Basualdo por USD 122,5M
    • Holcim adquirió Horcrisa por USD 32,5M;
    • La Estadounidense ARC Energy adquirió IMPSA por USD 27M, concretando la primera privatización impulsada por el gobierno nacional.
    • Consultatio adquirió 51% de Argencons por USD 25M;
    • Laboratorio Roemmers adquirió

 

  • En el sector Banca y Finanzas:
    • Administradores de Fondos: Latin Securities compró firmas de CMA y Delta Asset Management compró

Galileo; Consultatio Asset Management adquirió TPCG Group.

  • Banca: Revolut adquirió Cetelem; Cocos Capital adquirió Banco Voii por y Allaria entró en

Banco del Sol.

  • SGR: ARGENPYMES absorbió 4 SGR y Grupo ST compró Mega QM y Aval
  • Seguros: BARBUSS compró HDI Argentina y Uruguay; Industrial Asesores de Seguros adquirió 51% de

Unis Asesores de Riesgos.

 

  • En el sector Petróleo y Gas:
    • Vista Energy adquirió Petronas E&P Argentina por USD 495M.
    • YPF adquirió 2 bloques en Vaca Muerta a TotalEnergies por USD
    • Pluspetrol: vendió 2 áreas a GeoPark por USD 115M y se desprendió del 90% de su participación en Los Toldos II Oeste, que fue adquirido por Continental Resources.
    • CGC: compró 49% de Aguada del Chañar a YPF por USD 75M; y vendió el 30% de su participación en 2 áreas convencionales a Petróleos Sudamericanos.
    • Tecpetrol: vendió 3 áreas a Crown Point por USD 57,9M y una participación del 15% del oleoducto OLCLP a YPF por USD 15M.
    • La estatal chilena Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) y ENAP Sipetrol, su brazo internacional, vendieron la totalidad de las acciones de su subsidiaria ENAP Sipetrol Argentina A. (ENAP Argentina) a Oblitus International LTD por USD 41,4M

 

  • En el sector Alimentos y Bebidas:
    • Morixe adquirió Biomac y Elaboradora Argentina de Cereales por USD 133,3M.
    • Manaos adquirió Prodea (Cunnington y Neuss) por USD

 

 

  • En el sector Agricultura y Pesca:
    • Tether adquirió 51% de Adecoagro por USD
    • Inversora Juramento adquirió Pallaro Hermanos por USD 56,4M.

 

  • En el sector Minería:
  • POSCO compró NRG Metals Argentina (Filial de Lithium South) por USD
  • Edenor ingresó al sector con la adquisición del 40% de Polimetales del Noroeste (Cobre) y 15% de la firma Integra Recursos Naturales Minerales (litio).

 

  • En el sector Energía:
    • Como parte del proceso de adjudicación para la gestión privada de las represas del Comahue, Central Puerto se quedó con Piedra del Águila, Edison Energía con Alicurá y Planicie Banderita – Cerros Colorados y BML Inversora con El Chocón Arroyito. En conjunto esta operación alcanzó un resultado total de USD 707M. BML Inversora S.A.U., controlada por MSU Green Energy, había adquirido la participación de Aconcagua Energía Generación S.A. en Cerros Colorados. De esta manera obtuvo la licencia técnica necesaria para competir en la licitación de las represas del Comahue.
    • Edison Energía (grupo inversor conformado por los hermanos Neuss, Inverlat Investments y Rubén Cherñajovsky y Luis Galli) adquirió un grupo de empresas eléctricas: EDET, Ejesa, Litsa y Cempsa.

 

  • En el sector Tecnología:
    • Evertec adquirió Nubity por USD
    • Nexo adquirió Buenbit.
    • MetLife adquirió el 20% de
    • Visma adquirió Lara
    • SynTech adquirió
    • Achilles adquirió