Argentina M&A 2024: Más de USD 3.000 millones en deals elevan el ticket y dejan buenas señales, en un año de baja actividad

Argentina mantiene su posición este año como el quinto mercado más relevante de M&A en Latinoamérica. En el 2024 se concretaron 73 operaciones de M&A por un valor de USD 3.400 millones, superando al 2023, que rondó los USD 2.000 millones. Los sectores más activos en términos de cantidad de Deals fueron: Tecnología, Industria, Consumo Masivo, Oil & Gas y Banca & Finanzas, representando más del 75% del total de las transacciones.

El año 2024 ha sido otro período de transición para el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en Argentina, en línea con procesos de reconfiguración que ya hemos observado en años previos durante cambios de ciclo y ajustes de expectativas. ¨Momentos como el período 2013-2016 o la etapa inicial de la pandemia también estuvieron caracterizados por caídas en el flujo de operaciones, seguidas luego por etapas de recuperación gradual. En estos contextos, las compañías no solo redefinen sus estrategias de inversión y expansión, sino que también atraviesan transformaciones en sus modelos de negocio, orientadas a mayor eficiencia, optimización de recursos y adaptación a nuevas dinámicas del mercado, preparándose así para un entorno más competitivo y sostenible¨, aseguró Miguel Arrigoni, CEO de FIRST CAPITAL GROUP.

Un informe de FIRST CAPITAL GROUP, explica que durante 2024, se concretaron 73 operaciones de M&A, con un valor total informado de USD 3.400 millones, lo que representa una caída del 13% en cantidad de transacciones respecto a las 84 registradas en 2023. Sin embargo, el valor total informado superó al del año pasado que alcanzó los USD 2.000 millones, lo que refleja un incremento en el tamaño promedio de las operaciones concretadas. ¨Si bien los niveles actuales aún se encuentran por debajo del promedio histórico de 100 transacciones anuales, el panorama comienza a mostrar señales alentadoras de una recuperación gradual. Este optimismo se fundamenta en el impulso de sectores estratégicos, como Oil & Gas, Tecnología y Minería, y en un entorno económico que empieza a brindar mayor estabilidad y a generar un renovado interés inversor tanto local como internacional¨, explicó Arrigoni.

En términos regionales, Argentina mantiene su posición este año como el quinto mercado más relevante de M&A en Latinoamérica, con aproximadamente 8% de las transacciones. Esto ocurre en un contexto regional desafiante, donde el volumen de operaciones ha registrado una caída de entre 10% y 15% anual. Brasil continúa liderando con cerca del 60% de las operaciones, seguido por México y Chile, con niveles cercanos al 13%, mientras que Colombia ha logrado mantener su actividad estable en comparación con el año anterior.

A pesar de la coyuntura actual, Argentina continúa siendo un mercado dominado por operaciones de pequeña y mediana escala. No obstante, 2024 ha mostrado señales alentadoras con la aparición de transacciones de mayor envergadura, especialmente en segmentos estratégicos que reflejan la resiliencia y el potencial de la economía argentina:

• Oil & Gas: Pluspetrol lideró con la adquisición de ExxonMobil Exploration Argentina, mientras que GeoPark compró cuatro bloques de hidrocarburos en la provincia de Río Negro a Mercuria Energy Trading. A su vez, YPF continuó su estrategia de desprenderse de activos no estratégicos, reforzando su enfoque en proyectos clave vinculados a Vaca Muerta.
• Sector Financiero: La venta de las operaciones de HSBC a Banco Galicia, convirtiéndolo en el segundo banco más grande del país.
• Sector Energético: La inversión de Stellantis en 360 Energy, consolidando su apuesta por energía sostenible para sus operaciones en Argentina.
• Industria & Retail: Newsan adquirió el negocio local de Procter & Gamble en Argentina, marcando su ingreso al consumo masivo y la salida del gigante global del país.
• Sector Minería: Aunque registró una actividad más moderada que el año anterior, el potencial de largo plazo sigue siendo sólido, con Argentina posicionada como destino estratégico en litio, cobre y oro/plata. Se destaca el anuncio de Rio Tinto, que invertirá USD 500 millones para ampliar la capacidad de producción del proyecto Rincón recientemente adquirido.
• Tecnología, El sector mantuvo su liderazgo constante, representando más del 20% de las transacciones. Aunque no corresponde estrictamente a M&A, sobresale el levantamiento de capital récord de USD 300 millones anunciado por Ualá, consolidándose como la mayor inyección privada de este tipo en América Latina en los últimos 3 años.

En 2024, el mercado muestra una dinámica equilibrada en la participación de compradores locales e internacionales. Históricamente, Argentina ha mantenido un ratio cercano al 55% de transacciones crossborder y 45% domésticas. Este año, los compradores locales representaron el 52% del total, mientras que los compradores internacionales concentraron el 48%, reflejando una leve recuperación del protagonismo local en comparación con años anteriores. No obstante, los inversores internacionales mantienen un firme interés en activos locales, especialmente en sectores como Oil & Gas, Tecnología y Minería, donde ven oportunidades de largo plazo y valor diferencial.

En cuanto al origen de los compradores, se destaca el liderazgo de inversores norteamericanos, seguido por una creciente participación regional y una presencia estable de compradores europeos, principalmente de España y Reino Unido.

Los sectores más activos en términos de cantidad de Deals este año son Tecnología, Industria, Consumo Masivo, Oil & Gas y Banca & Finanzas, en conjunto estos sectores representaron más del 75% del total de las transacciones.

En 2024 también se destaca el rally en la capitalización bursátil de las empresas con cotización pública (+ USD 45 billones), sumado a la caída del riesgo país en más de 1200 puntos y la reducción de la brecha cambiaria a niveles del 10%, que ha mejorado la perspectiva futura para las valuaciones de las compañías. Si bien la economía real viene un poco más rezagada, esto podría representar oportunidades atractivas de compañías locales en sectores que aún estén subvaluados respecto a sus pares regionales.

Desde una perspectiva global, Argentina comienza a recuperar un sentimiento positivo entre los inversores, quienes ven oportunidades en sectores estratégicos por su resiliencia y potencial de crecimiento. En el corto y mediano plazo, estos sectores deberían seguir liderando la actividad, mientras que, en una segunda etapa, es posible que los inversores financieros ganen mayor presencia. Si se consolidan los avances hacia un marco económico más abierto y market friendly, Argentina tiene la posibilidad de establecer un investment momentum que reactive el flujo de transacciones y atraiga nuevos jugadores al mercado.

¨Argentina tiene la oportunidad de consolidarse como una plaza de inversión más dinámica y competitiva. Para lograrlo, será clave capitalizar los recursos naturales, el talento humano y el marco regulatorio. Si esto se alinea con un ciclo de recuperación económica similar al que han experimentado otros países de la región, el país tiene el potencial de superar sus niveles históricos y proyectar un mercado de M&A activo, diversificado y en crecimiento¨, concluyó Arrigoni.