Ahorristas y empresas venden los dólares por la recesión y empujan a la baja la cotización

Y finalmente pasó. Por la caída de la actividad, el efecto de tasas altas y en un escenario de estabilidad cambiaria, ahorristas y empresas se desprenden de los dólares. Según datos extraoficiales, en base a estimaciones de bancos y operadores del mercado, en el último bimestre del año habrían volcado a la calle más de US$ 4 mil millones de dólares, sumando presión bajista a la cotización.

Ya los datos del Banco Central habían mostrado que en noviembre la venta de dólares del público y empresas había sido mayor a las compras: US$ 2.177 millones versus US$ 1.956 millones. Según un sondeo de PERFIL entre entidades bancarias la tendencia vendedora del público continuó en diciembre –las cifras oficiales se conocerán la próxima semana– y sería similar a la de noviembre, y también se notó en algunos días de enero. Cifras. La entidad monetaria señaló que en noviembre “se dio la particularidad” de que aumentó la cantidad de individuos que vendieron y disminuyó el número de los que compraron respecto de octubre.

Además, precisó que el total de ventas brutas fue de US$ 872 millones (segundo máximo detrás de diciembre de 2016), mientras que las compras brutas de moneda extranjera totalizaron US$ 1.000 millones, mínimo nivel de los últimos dos años. “La compra de dólares para atesoramiento fue en el último trimestre de US$ 13 millones por día, el valor más bajo desde la salida del cepo cambiario” en diciembre de 2015, precisó días atrás el Comité de Política Monetaria del BCRA. La tendencia se sostuvo en diciembre y lo que va de enero. En un banco de la City dijeron a PERFIL  que “hubo una venta de dólares por parte del público bastante marcada, creció cerca de 60% de noviembre a diciembre”. Lo atribuyeron a “factores estacionales de necesidad de pesos de las empresas para afrontar pagos de fin de año”, y a “la estabilización del tipo de cambio que genera una certidumbre respecto del movimiento del dólar”. Además, aseguran que “algunos ahorristas para aprovechar las tasas altas se pasan a plazos fijos u otros activos”. En otra entidad de primera línea nacional que representa entre 10% y 12% del share de la operatoria de compraventa de dólares comentaron: “Cuando había mucha volatilidad en el tipo de cambio, nosotros vendíamos al público más dólares de los que comprábamos; hoy estamos al revés, compramos más dólares de lo que vendemos; esa tendencia empezamos a verla en octubre y sigue hasta enero”.

La cifra: 13 millones de dólares por día se compraron en el último trimestre, mínimo desde el fin del cepo. Allí explican que esta conducta es porque “los clientes que pueden no convalidan las tasas de interés tan altas y desarman posiciones en dólares; los niveles de liquidación de préstamos personales, y los stocks de los créditos en general vienen bajando mes a mes, porque se usan esos dólares para cancelar deudas, para pago de tarjetas”. También remarcaron que “bajaron muchísimo las compras de dólares que habitualmente hacíamos los bancos para pagar los consumos de tarjetas de nuestros clientes en el exterior, porque cayó el turismo de argentinos” que viajan afuera. Guillermo Barbero, de First Capital Group, también analizó que “si tenés dólares y ves que no está subiendo, y paralelamente tenés una deuda en pesos que tiene una tasa bastante picante, la gente opta por vender los dólares y cancelar créditos; lo mismo las pymes, prefieren desdolarizarse”, ante el encarecimiento del costo para financiarse por otras vías tradicionales como descuento de cheques. En otra institución de origen extranjero también manifestaron que “durante diciembre la tendencia fue a la venta, hubo mayor demanda de pesos porque las empresas tienen que pagar sueldos, vacaciones, aguinaldos, bono de fin de año, y el crédito en pesos es caro”. En otra entidad de capitales externos coincidieron que “en noviembre la gente empezó a vender sus dólares” aunque notaron que “la tendencia se revirtió en la segunda quincena de diciembre y continúa en enero, quizás por efecto del pago de aguinaldo”.

De todas formas, remarcaron que “el nivel de compra de dólares registrado desde la segunda mitad de diciembre está muy por debajo del realizado durante los meses de mayor volatilidad”.   El Tesoro venderá sus posiciones a través de subastas El Banco Central no comprará los dólares que el Tesoro venderá este año para financiar el déficit primario, en línea con el compromiso asumido por la Argentina ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), según afirmaron ayer fuentes del Banco Central, luego de que al cierre de 2018 sí lo hiciera. “No vamos a tomar dólares del Tesoro porque así quedó estipulado en el acuerdo firmado con el FMI; nuestro programa monetario se mantendrá en los términos anunciados en su momento”, indicaron fuentes del Central en declaraciones al portal de Ambito Financiero.

Según está estipulado, los dólares que el Tesoro venderá para sostener el frente fiscal se liquidarán directamente a través de subastas en el mercado cambiario y no habrá ninguna participación del Banco Central en esta operatoria. Se estima que el monto disponible para subastar por el Tesoro se ubica entre los US$ 6 mil millones y los US$ 11 mil millones, y lo haría desde abril próximo. "La operación del 28 de diciembre fue de carácter excepcional; se dio porque el Tesoro necesitaba hacerse de pesos", dijeron las fuentes. 

Por Mirta Fernandez