Guillermo Barbero
Con el dólar recalentado, depósitos y crédito en pesos se frenaron
10-07-2018
En junio, el crédito en pesos al sector privado empezó a dar señales de desaceleración, en especial en las líneas destinadas a empresas, muy dependientes del financiamiento para capital de trabajo y por lo tanto afectadas por el torniquete monetario a las
En junio, el crédito en pesos al sector privado empezó a dar señales de desaceleración, en especial en las líneas destinadas a empresas, muy dependientes del financiamiento para capital de trabajo y por lo tanto afectadas por el torniquete monetario a las tasas de más corto plazo.
Por el lado de los depósitos, el crecimiento de las colocaciones en moneda local también sintió el golpe, con caída de los plazos fijos en pesos a medida que los ahorristas se fueron a dólares.
"Los datos de junio comenzaron a reflejar un cambio en la dinámica de los préstamos y los depósitos", explicó un informe de LCG que lleva la firma de Lucía Pezzarini. "Las altas tasas de interés para frenar la corrida contra el tipo de cambio y un menor dinamismo de la actividad afectan al crédito. La incertidumbre cambiaria y la percepción de que el tipo de cambio aun no encontró un equilibrio (ni siquiera de corto plazo), desincentiva las colocaciones en pesos", agregó.
El stock total de préstamos en pesos al sector privado creció 1,68% punta a punta en el mes de junio, en términos nominales. Si en cambio se comparan los stocks promedio del mes, crecieron 2,2% en junio respecto de mayo. Cualquiera de las dos formas en que se lo mida, es la variación positiva más baja para un mes de lo que va del año. Una desaceleración.
La licitación fue postergada por Hacienda al principio de la semana. Al concretarse dos días más tarde y como se toma un tipo de cambio más bajo, hay más atractivo para dolarizarse con las Letras del Tesoro que vencen el 26 de julio del año que viene. Sin embargo, al estirarse los plazos, el premio por las Lebac es nulo
Entre las líneas que peor se desempeñaron están las destinadas a financiamiento empresario, Adelantos y Documentos. Aunque el primero terminó el mes con un pico de 4,5% por sobre el cierre del mes anterior, al comparar los stocks promedio de ambos meses el avance es de 1,9%, el menor del año. En el caso de documentos, ya se ve una caída del 1,4% en términos de stocks promedio del mes.
El mejor desempeño del crédito en pesos se vio en el crédito con tarjeta "por la estacionalidad por el pago de aguinaldo", según LCG. El stock creció 5,34% en promedio mensual, contra el promedio de mayo. Un repunte importante desde el 1,62% de suba del mes previo.
En el caso de los préstamos personales, en cambio, la desaceleración también es patente. El stock promedio mensual en pesos creció 1,6%, su variación más baja del año, después de haber llegado a moverse al 3,24% en marzo. "El menor crecimiento de los personales está muy asociado a la suba de tasa, no porque los consumidores sean sensibles a ella, sino porque al alterar la relación cuota ingreso la cuota es más alta los montos otorgados son menores", comentó Guillermo Barbero de First Capital Group. "Además, en general, lo que se ve es una retracción de la demanda de créditos por la incertidumbre económica, la gente es más reacia a endeudarse cuando se pone en duda la actividad y el empleo, algo más notorio todavía en las líneas en dólares dada la incertidumbre cambiaria", agregó.
En junio stock promedio mensual de crédito con tarjeta en moneda extranjera retrocedió u$s 100 millones respecto al mes previo (ver aparte).
Menos plazos fijos
A pesar de la suba de tasas, que en principio premiaría más a las colocaciones en pesos, tampoco los depósitos tuvieron crecimientos importantes en junio. Lo más destacado del mes fue el retroceso en el stock de plazos fijos en pesos.
"Los plazos fijos retrocedieron 0,3% mensual, arrastrados el segmento minorista que cayó 1,4% mensual. Mayoristas con mejor desempeño (1% mensual) pero muy por debajo de la inflación", escribió Lucía Pezzarini.
Por Matas Barberia
